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美国市场成为全球太阳能行业新的增长发动机，在欧洲价格逐渐稳定的情况下，美国市场组件价格仍不断上扬，反映出市场需求仍相当旺盛。美国市场仍是全球PV增长的最大亮点，2007年销售市场争夺的主要战场在美国。
国金证券 张帅
三季度组件价格基本稳定
三季度组件价格略有上升但幅度很小，进入9月以来，市场的涨价力量正逐步削弱。按最新数据，10月份欧洲太阳能组件报价每瓦5.82欧元，这一价格已经维持了5个月，表明欧洲终端需求方面已经趋于稳定。美国价格持续增长，从年初的5.32逐步小幅上涨，按照10月报价已经到5.46美元，稳步增长。
来源：国金证券研究所
德国市场竞争开始激烈
分区域看，欧洲的西班牙和意大利增长迅速，但由于比例最高的德国市场已经基本稳定，SolarWorld预计德国市场全年成长率在10%上下，增量有限。
来源：国金证券研究所
美国市场是明年争夺焦点
美国市场成为全球新的增长发动机，在欧洲价格逐渐稳定的情况下，美国市场组件价格仍不断上扬，反映出市场需求仍相当旺盛。综合看，德国市场竞争已经比较激烈，现有格局基本稳定，原有厂商扩大规模难度亦大，这从德国本土企业不断扩大海外市场力度也能得到证明。美国市场仍是全球PV增长的最大亮点，2007年争夺的主要战场在美国。
硅原料供应：短期仍紧张
明年硅原料供应仍紧张。硅原料仍是制约下游厂商的主要因素，各下游厂商仍将主要精力放在寻找原材料上。
来源：国金证券研究所
预计2007年硅原料仍非常紧张，根据我们的测算，全年太阳能需求多晶硅接近2万吨，按照10%的行业增长速度，半导体行业需多晶硅2.5万吨，而预计明年全球3.6万吨左右，缺口9000吨左右。
主要硅料厂扩产速度加快
主要大厂扩产速度明显加快，从太阳能级硅原料四大厂的情况来看，扩产规模均较大。Hemlock目前全部产能(太阳能加半导体)7000t，到2006年底扩至10000吨，到2008年将扩大到15000t，稳居行业第一的位置。Wacker 博格豪森2500t工厂扩产今年1月奠基，投资2亿欧元，2007年完工，将使之产能从5500到9000吨。SGS及Tokuyama亦有相当的扩产计划。
可以看到，各厂的主要产能集中于2008年释放，因此2008年全球硅原料供应紧张形势将大幅缓解。当然，需要注意的是，半导体行业目前正进入复苏周期，从最近的数据看，2季度同比增长10%，三季度数据亦不俗，半导体的幅度将与太阳能争夺原材料，加剧紧张形势。
来源：国金证券研究所、SEMI
长单签订方式反映未来隐忧
目前主要硅料厂纷纷与硅片及电池片大厂签订长单，这与2004年底及2005年的情况大不相同，其中反映出的信息值得玩味。先看国内目前领袖企业无锡尚德，它除和MEMC签订十年长单外，上月底又与Solar World签署签订总值3.5亿欧元的硅晶圆供应协定，从2006年开始供应至2018年，长达12年。
来源：国金证券研究所
台湾茂迪也与Solar world的子公司Deutsche Solar有密切合作，将过去合作模式改成正式合约。同时与REC签订了总额达100亿元新台币的5年的硅晶圆供货合约。而太阳能电池领域排名全球第一的日本夏普亦与REC签订了150亿元、为期6年的合约。
据了解，2005年时尚可以签订的一年单目前已经较难签订，主要硅料厂均要求客户签订5年以上长单，以此保证未来产品销售与相对稳定的价格。主要硅料厂对未来新产能放出后的供需形势不乐观，但业内人士普遍认为，之前太阳能级硅原料三十美元左右甚至更低的情况不会再出现，2008年之后硅原料行业将告别暴利，但获得稳定收益问题不大。
看好新光硅业前景
近期我们拜访了四川新光硅业和峨嵋半导体，对国内硅料行业的发展信心亦有所增强。国内硅料目前扩产计划激进，除新光硅业1000t一期项目外，南玻的宜昌项目、江苏阳光控股的石嘴山项目、老厂峨嵋半导体及洛阳中硅的扩产项目规划规模均较大，除峨嵋半导体计划500t外，均计划超千吨。
由于硅料生产的复杂要求，目前我们看好新光硅业的前景，对其成本仍维持前期测算结果，按照100美元/kg售价测算的盈利相当可观。
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